Noticias

Informe Construya N° 211 - Agosto 2020

 

Informe Económico

 

Relajamiento de la cuarentena + oportunidad

 

Lic. Pablo A. Lara
Director de ESTRATECO Consultores

 

En línea con el relajamiento gradual de la cuarentena (según jurisdicciones y actividades), los despachos de los insumos de la construcción continuaron recuperándose en junio y julio.

El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) confirmó lo que había anticipado el Índice Construya (IC) cuatro semanas atrás. En junio de 2020 el ISAC, que mide los despachos de insumos al mercado interno para todas las tipologías de obras, registró una recuperación de 38,2% mensual (sin estacionalidad), que se sumó al rebote de 117,9% verificado en mayo. De esta forma, el ISAC corregido por estacionalidad quedó sólo 6,6% por debajo del nivel que tenía en febrero pasado, mes previo al inicio de la cuarentena. En tanto, la caída acumulada con respecto al máximo histórico alcanzado en diciembre de 2017 se redujo a 30,8%.

Entre junio de 2019 y junio de 2020 el ISAC con estacionalidad experimentó una contracción de 14,8% (22º baja consecutiva). Al agregar este dato, entre el primer semestre de 2019 y el primer semestre de 2020 la disminución del ISAC se ubicó en 37,8%.

Por su parte, el IC mostró un nuevo rebote de 26,9% mensual (sin estacionalidad), el cual se sumó a las recuperaciones de 183,4% de mayo y 33,3% de junio. Con estos guarismos, en julio el IC ya se ubicó 34,4% por encima del nivel de febrero del corriente año y redujo la caída con respecto al máximo de noviembre de 2017 a sólo 5,2%.

También cabe destacar que en el caso de los despachos para obra residencial de las empresas que integran el Grupo Construya, por segundo mes consecutivo lograron exhibir niveles superiores a los de igual mes del año pasado. En junio habían mostrado una mejora de 1,6%, en tanto que en julio la suba fue de 13,6%.

 
 
 
 
 

El rebote que vienen mostrando el ISAC y el IC puede estar explicado por varias causas. En primer lugar, el relajamiento gradual de la cuarentena lógicamente permite poner en marcha obras que se habían paralizado a comienzos de marzo pasado. En segundo lugar, para las familias e inversores existe una oportunidad para realizar obras nuevas de refacción, mejoras e incluso poner en marcha proyectos que estaban en carpeta (la superficie autorizada para construir venía mostrando una importante recuperación hasta enero del corriente año), dado el bajísimo nivel al que llegó el costo de construcción de un metro cuadrado medido en moneda ‘dura’ (considerando tanto los valores de los insumos como de la mano de obra). En tercer lugar, para las empresas distribuidoras de materiales, la inversión en existencias de determinados insumos de obra constituye una alternativa para proteger el capital de trabajo, dadas las crecientes restricciones para operar en el mercado de cambios y la tasa de interés real negativa en pesos.

En lo que respecta a la diferencia entre el ritmo de recuperación del IC y del ISAC, la misma podría estar explicada por la diferencia de reacción de las obras privadas y públicas. Téngase en cuenta que el ISAC incluye los despachos para obras viales y otras obras de infraestructura, tipologías que vienen cayendo en forma significativa desde finales de 2017.

 
 

Como se puede observar en el gráfico precedente, entre mayo y junio de 2020 fueron los despachos del agregado ‘vidrio plano para construcción, tubos de acero sin costura y grifería’ (que incluye las obras petroleras) los que más rebotaron, con un alza de 94,1% (sin estacionalidad). En tanto, entre los insumos más vinculados con obras residenciales, fueron las entregas de ladrillos huecos, yeso, pisos y revestimientos cerámicos, mosaicos graníticos y calcáreos y pinturas para construcción, los que mayores variaciones positivas exhibieron (65,3%, 55,6%, 42,2%, 34,0% y 32,2%, respectivamente).

 En junio de 2020 ya fueron seis grupos de insumos que componen el ISAC los que mostraron despachos mayores a los registrados en febrero del corriente año, último mes precuarentena. Se trató de cales, ladrillos huecos, pinturas para construcción, placas de yeso, pisos y revestimientos cerámicos, y hierro redondo y acero para construcción. En tanto, cuando se contrasta con julio del año pasado, es decir el mes previo a las PASO, luego de las cuales el aumento de la incertidumbre sobre el futuro afectó de forma significativa a los despachos de insumos para construcción, en el sexto mes de 2020 fueron cuatro grupos de insumos los que registraron mayores entregas al mercado interno: pinturas para construcción, ladrillos huecos, placas de yeso, y pisos y revestimientos cerámicos.

Finalmente, las cifras referidas al empleo formal en la construcción volvieron a mostrar la retracción que enfrentaron las obras públicas y las obras privadas medianas/grandes en mayo de 2020, las tipologías más afectadas tanto por la recesión que se inició en 2018 como por la pandemia/cuarentena. La serie que publica el IERIC registró 267.614 puestos de trabajo formales ocupados en la construcción en mayo de 2020. Las caídas fueron de: 25,1% en relación a diciembre de 2019 (-89,7 mil puestos de trabajo), de 35,9% en relación a mayo del año pasado (-149,3 mil puestos de trabajo), de 38,2% respecto a noviembre de 2017 (-165,2 mil puestos de trabajo), y de 26,7% respecto a julio de 2016 (el piso que alcanzó la serie durante la gestión anterior; -97,5 mil puestos de trabajo).